ABD’nin bütçe açığı giderek büyüyor ve bu gelişmeler ekonomi çevrelerinde yakından takip ediliyor. Citigroup’un hisse senedi stratejisti Scott Chronert, son yasa tasarısının açık üzerindeki etkilerine dikkat çekti. Meclisten geçen yeni düzenlemelerin, özellikle 2025 yılı için 600 milyar dolarlık ek bir açık getirmesi bekleniyor. Bu tablo, hem yatırımcıları hem de piyasa oyuncularını harekete geçirdi.
Bütçedeki Yeni Dengeler
Chronert’e göre, artan bütçe açığının bazı olumlu tarafları da olabilir. Çünkü hükümetin borçlanmayı artırması, ekonomiyi kısa vadede canlandırıcı bir etki yaratabilir. Ancak, daha fazla Hazine tahvili ihracı ile birlikte, faiz oranlarında bir yükseliş gündeme geliyor. Bu da ekonomik göstergeler ve şirket kazançlarına olumlu bir yansıma olarak değerlendiriliyor.
Yürürlüğe giren yeni gümrük vergileri ise, bütçe açığının bir kısmını kapatmaya aday. Chronert, bu vergilerin yaklaşık 200 milyar dolarlık bir fayda sağlayacağını belirterek, toplam açığın 2 trilyon dolar civarında sabit kalabileceğini ifade ediyor. Böylece, mevcut yılla benzer bir açık seviyesi sürdürülmüş olacak.
Hisse Piyasalarına Etkileri
Öte yandan, artan faiz oranlarının hisse senetleri üzerinde sınır oluşturabileceği öne sürülüyor. Gelecekteki nakit akışlarının hesaplanmasında yüksek faizlerin rolünün önemli olduğunu belirten Chronert, bu durumun hisse değerlemelerinde baskı yaratabileceğinin altını çiziyor.
Scott Chronert: “Öneri Meclis’ten çıktığı haliyle önümüzdeki yılın bütçe açığına yaklaşık 600 milyar dolar ekliyor. Bu kötü haber. İyi haber ise artık gümrük vergilerinin devreye girmeye başlaması. Hesaplarımıza göre, vergiler bunun yaklaşık 200 milyar dolarını dengeleyebilir. Sonuç olarak, çeşitli vergi indirimleri, bazı harcama azalmaları, vergi gelirleri ve gümrük geliriyle birlikte bütçe açığı bu yılki gibi 2 trilyon dolar seviyesine ulaşıyor.”
Buna rağmen, genişlemeci mali politikaların hisse fiyatları üzerindeki olası baskısı da dikkate alınmalı. Yatırımcılar açısından özellikle uzun vadeli finansman maliyetlerinin artışı bir risk unsuru olarak öne çıkıyor. Chronert, bu konunun şirket değerlemeleri üzerinde de etkili olabileceğini hatırlatıyor.
Scott Chronert: “Günün sonunda, yüksek faiz oranları gelecekteki nakit akışlarının indirgenmesi açısından bakıldığında hisse piyasası değerlemelerinde sınırlayıcı rol oynayabilir.”
Uzmanlara göre, bütçe açığında büyüme meydana gelmiş olsa da, bunun ekonomide bazı canlandırıcı etkileri söz konusu. Piyasada faiz oranlarının seyri ve hükümetin aldığı yeni önlemler, hem ekonomik büyüme hem de şirket kazançlarında yeni dengeler oluşturacak.
Bütçe açığındaki gelişmeler, Amerikan ekonomisinin gidişatı ve şirket performansları üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Önümüzdeki dönemde faiz oranları ve gümrük vergileri gibi etkenlerin piyasadaki seyrini dikkatle izlemek gerekecek. Yatırımcılar için ekonomik ortamda meydana gelen bu değişiklikler yeni stratejiler geliştirmeyi zorunlu kılıyor.
